What a crash: Silber bis zu 13% im Minus

Die Chicago Mercantile Exchange (CME) hat heute Nacht eine Erhöhung der Marginanforderungen für Silber bekanntgegeben. (Im Detail: Die Marginanforderungen der COMEX steigen von 12.825$ auf 14.513$ bzw. von 9.500$ auf 10.750$ pro Kontrakt). Damit müssen Spekulanten mehr Geld für ihre Silber-Futures hinterlegen. In der Konsequenz sinkt die Menge Silber, die man bei einer vorhandenen Menge Geld kaufen kann.

Einige Spekulanten müssen nun ihre Silberpositionen verringern. Und zwar ziemlich abrupt, wenn sie von der Nachricht auf dem falschen Fuß erwischt wurden.

Silber brach heute Nacht bei Wiedereröffnung der Rohstoffbörsen in Asien von etwa 48 Dollar (Freitagsschluss) je Feinunze auf nahezu 42 Dollar ein.  Danach gab es einen Rebound auf 45, das Minus hat sich also schon wieder in etwa halbiert.

Mich erinnert dieses Vorgehen zumindest im Ansatz an die Maßnahmen, mit der der Corner-Versuch der Brüder Hunt Anfang der 80er-Jahre zum Scheitern gebracht wurde. Das ist eine ziemlich interessante Geschichte, weil nämlich nicht der Corner an sich scheiterte (die Menge Silber, die die Hunts gekauft haben, wäre nämlich wirklich nicht lieferbar gewesen), sondern weil die Börse die Bedingungen so lange änderte, bis die Hunts ihr Spiel nicht weitertreiben konnten. Dabei hatten die Hunts eigentlich nicht Verbotenes getan: Sie haben nur schlicht die Frechheit besessen, sich das Silber, das sie per Option erworben hatten, auch ausliefern zu lassen. Was ja immerhin vertraglich vereinbart war.

Es zeigte sich schnell, dass schon Anfang der 80er Jahre die Volumina, die an den Optionsbörsen umgesetzt wurden, nicht einmal ansatzweise mehr den Mengen entsprachen, die auch geliefert werden können. Anders gesagt: An den Rohstoffbörsen wedelt zumindest in Teilmärkten der Schwanz mit dem Hund. Die "virtuellen" Geschäfte an den Börsen haben nur wenig mit dem physikalischen Märkten dahinter zu tun.

Die COMEX hat zur Bekämpfung der Hunts Anfang der 80er Jahre die Marginanforderungen mehrfach erhöht, am Ende verbot sie sogar einfach den Kauf größerer Mengen Silber. Der Verkauf blieb hingegen möglich. Ein derart asymmetrischer Markt muss geradezu crashen, was er dann auch tat.

Mission accomplished.

Dumm nur, dass damals bereits viele Spekulanten auf diese Blase angesprungen waren. Diese mussten ihre Positionen glatt stellen und brauchten dafür Bargeld. Dafür wurden dann Positionen in vielen anderen Märkten verkauft, was am Ende auch den Aktienmarkt mit nach unten zog.

Daher ist das durchaus etwas, was man ziemlich genau verfolgen sollte. Ich schätze aber, dass wir noch keine gigantische Rohstoffblase gesehen haben. Zumindest keine, die so groß ist, dass man beim Platzen mit massiven Einbrüchen in anderen Märkten rechnen muss. Ich schätze allerdings auch, dass wir eine derartige Blase durchaus bekommen könnten. Wenn ich beim Friseur auf Silber/Gold angesprochen werde, wird's kritisch. Ich sage dann Bescheid ...

Zum Hunt-Silber-Corner:
Die wunderbare Welt der Wirtschaft!: Der Corner-Versuch im Silber der Brüder Hunt

Zu heutigen Einbruch:
Silver Futures Plunge Most Since 2008 as CME Increases Margins - Bloomberg.com

Aktueller Preis:
http://www.kitco.com/charts/livesilver.html

Gold hält sich übrigens gut und verliert nur knapp 2%. Was gerade einmal  ein Rückfall auf das Niveau von Freitagmittag ist ...

Update (21:48):

Im Rebound ging bis auf etwa 47 Dollar zurück, danach sackte der Kurs wieder ab, aktuell bei 45,30. Ganz schöne Achterbahnfahrt ...

Update (03.05.11):

Quasi lehrbuchmäßige Einschwingphase .... Jetzt, gut 30 Stunden nach der Bekanntgabe der Marginerhöhung, liegt die Feinunze Silber ziemlich exakt in der Mitte des "ausgependelten" Bereichs zwischen 38 und 32 48 und 42 Dollar:

Die Chicago Mercantile Exchange (CME) hat heute Nacht eine Erhöhung der Marginanforderungen für Silber bekanntgegeben. (Im Detail: Die Marginanforderungen der COMEX steigen von 12.825$ auf 14.513$ bzw. von 9.500$ auf 10.750$ pro Kontrakt). Damit müssen Spekulanten mehr Geld für ihre Silber-Futures hinterlegen. In der Konsequenz sinkt die Menge Silber, die man bei einer vorhandenen Menge Geld kaufen kann.

Einige Spekulanten müssen nun ihre Silberpositionen verringern. Und zwar ziemlich abrupt, wenn sie von der Nachricht auf dem falschen Fuß erwischt wurden.

Silber brach heute Nacht bei Wiedereröffnung der Rohstoffbörsen in Asien von etwa 48 Dollar (Freitagsschluss) je Feinunze auf nahezu 42 Dollar ein.  Danach gab es einen Rebound auf 45, das Minus hat sich also schon wieder in etwa halbiert.

Mich erinnert dieses Vorgehen zumindest im Ansatz an die Maßnahmen, mit der der Corner-Versuch der Brüder Hunt Anfang der 80er-Jahre zum Scheitern gebracht wurde. Das ist eine ziemlich interessante Geschichte, weil nämlich nicht der Corner an sich scheiterte (die Menge Silber, die die Hunts gekauft haben, wäre nämlich wirklich nicht lieferbar gewesen), sondern weil die Börse die Bedingungen so lange änderte, bis die Hunts ihr Spiel nicht weitertreiben konnten. Dabei hatten die Hunts eigentlich nicht Verbotenes getan: Sie haben nur schlicht die Frechheit besessen, sich das Silber, das sie per Option erworben hatten, auch ausliefern zu lassen. Was ja immerhin vertraglich vereinbart war.

Es zeigte sich schnell, dass schon Anfang der 80er Jahre die Volumina, die an den Optionsbörsen umgesetzt wurden, nicht einmal ansatzweise mehr den Mengen entsprachen, die auch geliefert werden können. Anders gesagt: An den Rohstoffbörsen wedelt zumindest in Teilmärkten der Schwanz mit dem Hund. Die "virtuellen" Geschäfte an den Börsen haben nur wenig mit dem physikalischen Märkten dahinter zu tun.

Die COMEX hat zur Bekämpfung der Hunts Anfang der 80er Jahre die Marginanforderungen mehrfach erhöht, am Ende verbot sie sogar einfach den Kauf größerer Mengen Silber. Der Verkauf blieb hingegen möglich. Ein derart asymmetrischer Markt muss geradezu crashen, was er dann auch tat.

Mission accomplished.

Dumm nur, dass damals bereits viele Spekulanten auf diese Blase angesprungen waren. Diese mussten ihre Positionen glatt stellen und brauchten dafür Bargeld. Dafür wurden dann Positionen in vielen anderen Märkten verkauft, was am Ende auch den Aktienmarkt mit nach unten zog.

Daher ist das durchaus etwas, was man ziemlich genau verfolgen sollte. Ich schätze aber, dass wir noch keine gigantische Rohstoffblase gesehen haben. Zumindest keine, die so groß ist, dass man beim Platzen mit massiven Einbrüchen in anderen Märkten rechnen muss. Ich schätze allerdings auch, dass wir eine derartige Blase durchaus bekommen könnten. Wenn ich beim Friseur auf Silber/Gold angesprochen werde, wird's kritisch. Ich sage dann Bescheid ...

Zum Hunt-Silber-Corner:
Die wunderbare Welt der Wirtschaft!: Der Corner-Versuch im Silber der Brüder Hunt

Zu heutigen Einbruch:
Silver Futures Plunge Most Since 2008 as CME Increases Margins - Bloomberg.com

Aktueller Preis:
http://www.kitco.com/charts/livesilver.html

Gold hält sich übrigens gut und verliert nur knapp 2%. Was gerade einmal  ein Rückfall auf das Niveau von Freitagmittag ist ...

Update (21:48):

Im Rebound ging bis auf etwa 47 Dollar zurück, danach sackte der Kurs wieder ab, aktuell bei 45,30. Ganz schöne Achterbahnfahrt ...

Update (03.05.11):

Quasi lehrbuchmäßige Einschwingphase .... Jetzt, gut 30 Stunden nach der Bekanntgabe der Marginerhöhung, liegt die Feinunze Silber ziemlich exakt in der Mitte des "ausgependelten" Bereichs zwischen 38 und 32 48 und 42 Dollar:

What a crash: Silber bis zu 13% im Minus